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金融扩大开放将有力地推进人民币国际化。一国货币国际化必须要依托强大的国内金融市场，而金融开放是促进金融市场竞争和提高资源配置效率从而扩展金融市场深度和广度的重要环节。近年来，我国积极打造对外开放新格局。2019年7月，国务院金融稳定发展委员会推出11项金融业对外开放举措。在市场方面逐步减少了资金进出的限制；在行业方面放宽了股权和有关业务的限制。2019年8月，中国人民银行决定改革完善LPR形成机制，新实施的LPR报价成员中新增了渣打、花旗两家外资银行。2019年9月，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。这些金融开放的举措无疑将对中国金融市场以及人民币国际化的发展产生深远的影响。开放为直接融资提供了更多便利，将提高资本市场运行效率，降低实体经济融资成本；金融开放一定会带来新理念、新业务和新流程，有助于金融创新向更深层次推进；开放举措将导致境内金融市场会更广泛和深入地与国际市场相联通，支付结算、人民币计价交易和投融资等国际需求都会得到长足的发展。

所以，当经销商后续无论因为资金的压力，还是降价的压力，还是信心的衰竭，不能继续忍受库存的继续上升，产业链会进入主动去库存过程，届时，生产水平会再下一个台阶。对中上游工业品的需求也会相应的再下一个台阶。出口下台阶出口增速直到10月都在持续上升，与PMI出口新订单持续背离。

2009年至今美国的10年常牛，祭品是2008年的雷曼。2006-2007的A股史上最大牛市，祭品是之前几年不计其数中小金融机构，被整合重组，以及对技术上已经破产的四大行动了大手术（财政注资和引入外部股东）。龙战于野，其血玄黄，就是牛市之前的祭天，祭品是龙。

基因与转向我们先从基因论谈起，第一个问题是，怎样拆解一家投资机构的“基因”？要谈基因，先谈基金，存续期是先决条件。人民币基金存续期一般以“5+2”为主，而美元基金多为“10+2”，显然，后者给予了基金管理者与企业家更高的时间成本，以及更多的腾挪空间，不同币种面对to B投资的情绪有什么差异？用主观的概念来描述，美元基金宽容，人民币基金焦虑。

郑灿则谈到另外一个问题，“to B在中国比本来应有的发展速度更慢”——这是因为在更早之前，国内许多企业还处在追求粗放高速增长的阶段，对精细化运营，对注重提效，降本的企业服务需求度与接受度都相对低，再加上行业分散且不规范，同时由于对数据的敏感，企业更倾向于自建解决方案或是采购私有化解决方案加上大量定制，而非直接采购并使用公有化的标准化产品，这些都导致to B在中国比本来应有的发展速度更慢一些，但未来5到7年应该会逐渐进入持续的高速发展。

而监管针对第三方支付机构的管理在去年就保持了高压态势。根据网贷天眼不完全统计，截至2018年末，央行对支付机构开出罚单近140张，累计罚单总额将近2.1亿元，有统计显示，其中涉及外汇管理条例、反洗钱规定的罚单相比往年有明显增加。今年1月份，也已有10家支付机构收到罚单，处罚金额近600万元，被罚原因在于违反了支付结算管理规定等问题。